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从平台到体系：健康元深化从呼吸到自免的创新药战略布局
发布时间：
2025-07-22
在经历近两年的结构性调整后，医药行业正逐步回归理性关注。随着部分具备研发能力与商业化基础的企业在资本市场表现回暖，行业内关于"创新药兑现能力"与"平台型成长路径"的讨论正在重新升温。
作为一家长期深耕呼吸领域的创新型综合医药企业，健康元近年来在吸入制剂、重症感染治疗以及新一代靶点药物开发等方向持续推进创新药物布局与平台能力建设。这一战略路径，正在逐步展现其阶段性成果与中长期潜力。
以吸入平台为核心抓手，健康元围绕呼吸疾病、重症感染等适应症，构建了从基层院外到重症住院的全周期产品体系。通过自主研发与国内外合作并举的方式，公司多个项目已进入临床关键期，部分创新药物的适应症路径具备全球稀缺性特征。
吸入技术破局 全球稀缺性管线的中国映射
不同于肿瘤药逻辑下的"孤品兑现"，健康元所代表的是另一种创新药范式：以呼吸系统为核心主线，吸入平台为抓手，围绕重症感染、慢阻肺、哮喘等核心适应症，通过自主研发与国内外合作，形成从基层院外到ICU重症的"呼吸全周期解决方案"。这一组合打法的价值，不仅体现在差异化的产品结构，更在于它构建了极高的资产可选择性。
近期，健康元旗下多个项目迎来催化进展，进一步强化了其平台价值。最引爆关注的当属吸入型PDE4抑制剂项目，该产品聚焦慢阻肺（COPD）人群。与口服PDE4不同，吸入路径能精准作用于气道局部，避免系统性副反应，在国际上也仅有Verona Pharma等少数玩家涉足。值得一提的是，就在上月，默沙东以高达100亿美元估值收购了Verona，这一交易直接将PDE3/4吸入抑制剂推向市场C位，进一步验证了PDE4这个靶点的巨大潜力。
核心管线密集催化 从呼吸到自免的生态布局
除慢阻肺赛道外，健康元也在积极推动新一代抗耐药抗生素在大中华区的落地。该产品在结构上对传统多粘菌素进行重构升级，显著降低肾毒性和神经毒性，靶向中国医院获得性肺炎（HAP/VAP）等重症感染人群，极具市场破局力。
此外，健康元旗下丽珠集团所推动的IL-17A/F单抗项目也值得关注。该产品在多个自身免疫性疾病展现出巨大潜力。据近期临床数据，IL-17A/F的治疗效果表现出显著优势，在银屑病的治疗中，其疗效远超传统治疗方案。
当前，全球免疫治疗领域的竞争日趋激烈，尤其是在靶向治疗药物的研发方面，创新型药物的价值被高度看重。根据Frost&Sullivan的数据，全球免疫治疗药物市场预计将在2028年达到近500亿美元，而IL-17A/F类药物的潜力，正逐步成为市场新的增长点。这一突破，为健康元在免疫领域的持续发展和市场份额的扩展打下了坚实基础。
从单品逻辑到生态闭环的估值重构
健康元近年来在呼吸疾病治疗的创新药研发中，逐步构建起以吸入剂型平台为支点，覆盖重症感染、慢阻肺、哮喘、免疫炎症等多个细分适应症的研发框架。该模式体现出从"单品开发"向"平台协同、路径整合"转变的趋势，也为未来产品的多适应症拓展与国际合作提供了更高的灵活性与对接能力。
随着PDE4产品推进、抗感染药物以及多个靶点抗体的持续突破，健康元正从现有的市场印象中加速突围，成为医药板块中真正具备"兑现能力"和"结构性稀缺性"的平台型创新药公司。对于资本市场而言，它所代表的，不只是价值低估的机会，更是一个长期穿越周期的全新主线。
